四季度GDP增速料降至7.6% 通胀回落工业生产减速

路透综合20余家机构预测中值结果显示，随着年末货币环境的收紧，以及工业生产减速，中国经济增长动力在2013年四季度有所减弱，GDP同比增速将略降至7.6%。就12月单月而言，在低基数效应下，通胀预计将回落，CPI同比涨幅降至2.7%；而工业、投资和消费增速料有不同程度的放缓。四季度以来，国内系列宏观数据表现平稳，表明经济仍维持在扩张趋势。

但由于基数原因导致部分数据同比增速相比三季度略有回调，预计四季度经济增速相比三季度或略有回落。交通银行金融研究中心首席经济学家连平等在报告中表示。该机构对四季度和2013年全年的GDP同比增速预估均为7.7%。分析人士普遍预计四季度经济增速较三季度略降，除了上年高基数的影响，工业增速放缓，投资归于平淡，也是拖累四季度经济的主要因素。

瑞银(UBS)发布的预测报告认为，随着政府之前稳增长政策效应的消退，以及三季度以来信贷增速放慢，中国经济增速在年底趋缓并不意外。他们对四季度的GDP增速预估为7.6%。国家发改委主任徐绍史近期表示，中国2013年GDP预计同比增长7.6%左右，经济增长超过预期目标，就业、物价、国际收支等主要宏观调控目标也基本实现。

通胀回落，工业减速尽管猪肉水产类食品价格12月有所上升，但蔬菜等的价格回落，整体而言食品价格持稳或小幅上涨，同时由于上年同期基数较低，12月CPI涨幅预计从前月的3%降至2.7%。全年通胀远低于3.5%左右的控制目标。交通银行分析认为，从中国物价运行的周期看，2013年物价已经进入新一轮上升周期的初期，2014年将是物价上涨周期的第二年，预计2014年CPI同比涨幅可能相比2013年略有扩大。

初步估计在3%左右，趋势将呈现中间高两头低的倒U型。PPI方面，由于主要生产资料价格以涨为主，多数机构预计跌幅会进一步缩窄，预估中值为-1.3%。受上年高基数的影响，12月工业生产和投资增速预计都会有一定程度放缓。

也有分析人士指出，房地产年末地方调控影响销售，基建投资受制于地方债务，投资后期可能还将继续回落。在工业生产方面，从已公布的先行指标--采购经理人指数（PMI）来看，12月增速预计会下行，这从发电、钢铁产量等高频数据上也可得到印证。数据显示制造业景气继续下行，12月中上旬发电、钢铁产量增速回落，原材料库存在12月回落幅度较大而产成品库存微升，意味着本轮补库存已经结束而短期去库存已开始。海通证券宏观首席分析师姜超等在报告中指出，海通对12月工业增速的预估为9.8%。

稍早公布的一系列PMI数据证实，中国经济继续保持增长态势的同时仍面临一定下行压力。12月官方制造业PMI较前月回落0.4个百分点至51，不及市场预期的51.2；汇丰制造业PMI亦较前月略回落，至50.5。

以下为各机构预测详情：(同比，%)机构四季度GDPCPIPPI投资工业消费交通银行7.72.6-1.219.89.813.8永丰投顾7.62.8~19.510.213.6西班牙对外银行7.72.7-1.219.89.813.3中银国际7.62.8-1.219.59.613.4美银美林7.82.7-1.319.89.813.5东方汇理银行7.92.5-1.3~~~国开证券7.62.7-1.319.89.813.8长江证券7.62.4-1.319.99.713.6招商证券~2.8-1.319.99.813.4民族证券7.52.8-1.420.09.813.9中金7.52.5-1.119.89.413.0中信~2.6-1.320.09.813.9光大证券~2.7-0.920.09.713.0国信证券~2.7-1.320.09.813.6国泰君安7.52.4-1.420.09.513.5海通证券7.62.7-1.219.69.813.7华宝信托7.72.5-1.319.89.713.5兴业银行7.72.5-1.119.69.813.8瑞穗证券7.62.6-1.119.89.813.5华侨银行7.62.7-1.019.99.813.6上海证券8.22.8-1.320.09.913.7申银万国7.62.5-1.319.99.713.7渣打~3.1-1.3~~~瑞银7.62.4-1.419.79.513.4注：~表示数据不可得。投资为1-12月同比增速。

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